天弘全員股權(quán)激勵(lì)方案將出爐 阿里互聯(lián)網(wǎng)基因發(fā)揮作用

導(dǎo)讀：5月30日，天弘基金的股東內(nèi)蒙君正公告，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司向天弘基金出資26230萬(wàn)元、持有51個(gè)百分比的股權(quán)已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，這意味著阿里巴巴正式入主天弘基金。登尼特資本運(yùn)營(yíng)機(jī)請(qǐng)您參考來(lái)自“中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)”消息：

與此同時(shí)，天弘基金表示，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，員工合伙企業(yè)持股比例11個(gè)百分比，并且不限于高管持股激勵(lì)，未來(lái)全體員工均有機(jī)會(huì)享有股權(quán)激勵(lì)。據(jù)悉，這一全體員工股權(quán)激勵(lì)的方案將在一個(gè)月后出爐，而天弘基金在數(shù)月前已經(jīng)針對(duì)全體員工進(jìn)行了相關(guān)資格答辯。

公開(kāi)信息透露，目前持股的核心員工中，已經(jīng)有包括王登峰在內(nèi)的數(shù)位基金經(jīng)理。不過(guò)，研究人士認(rèn)為，相比于高管股權(quán)激勵(lì)，全體員工持股也有弊端，需要做好股權(quán)的考核、退出和約束機(jī)制。

核心骨干通過(guò)合伙企業(yè)間接持股
根據(jù)內(nèi)蒙君正的公告，除了阿里巴巴、天津信托、內(nèi)蒙君正和蕪湖高新投資有限公司，還有4家有限合伙的股權(quán)投資企業(yè)將持有剩余股權(quán)，它們分別是新疆天瑞博豐股權(quán)投資合伙企業(yè)(簡(jiǎn)稱天瑞博豐)、新疆天惠新盟股權(quán)投資合伙企業(yè)(簡(jiǎn)稱天惠新盟)、新疆天阜恒基股權(quán)投資合伙企業(yè)(簡(jiǎn)稱天阜恒基)以及新疆天聚宸興股權(quán)投資合伙企業(yè)(簡(jiǎn)稱天聚宸興)，分別持股3.5個(gè)百分比、2個(gè)百分比、2個(gè)百分比和3.5個(gè)百分比，總計(jì)比例為11個(gè)百分比。

一位接近天弘基金的人士透露，天弘基金員工正是通過(guò)這4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)天弘基金的持股。中國(guó)證券報(bào)記者查詢?nèi)珖?guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，4家企業(yè)成立時(shí)間都不長(zhǎng)，其中天聚宸興、天瑞博豐和天惠新盟均成立于2013年11月14日，而天阜恒基則是在2014年5月15日剛剛成立，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這或許是專門為了實(shí)施此次股權(quán)激勵(lì)而設(shè)立。

4家有限合伙企業(yè)每家均有4-5個(gè)自然人合伙人，其中多位為天弘基金高管。例如，總經(jīng)理郭樹(shù)強(qiáng)在天阜恒基和天瑞博豐的合伙人名單中，并且其為天阜恒基的出資比例達(dá)到30個(gè)百分比；副總經(jīng)理寧辰、陳鋼、張磊以及督察長(zhǎng)童建林等也均在上述合伙人名單中。

多位基金經(jīng)理也獲得股權(quán)激勵(lì)，顯示此次天弘基金的股權(quán)激勵(lì)不僅是高管持股激勵(lì)。例如與余額寶對(duì)接的天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰是天聚宸興的合伙人之一；天瑞博豐合伙人中的錢文成和劉冬、天惠新盟合伙人中的李蘊(yùn)煒、天聚宸興合伙人中的姜曉麗等擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)。

股權(quán)將“下沉”給基層員工
中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，這些自然人合伙人共計(jì)18人，而天弘基金目前員工已經(jīng)超過(guò)200人。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這說(shuō)明至少目前為止，天弘基金還僅僅是核心骨干持股，而并非全體員工持股。

對(duì)此，接近天弘基金的人士透露，未來(lái)確定是面向全體員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，從去年開(kāi)始已經(jīng)開(kāi)始了與持股相關(guān)的資格答辯流程，絕大部分基層員工參與并將持股，一個(gè)月之后將公布具體方案，內(nèi)容將包括究竟以認(rèn)購(gòu)還是以送股的形式持股，以及每股價(jià)格和持股比例。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可能是由于資格答辯等流程較長(zhǎng)，來(lái)不及設(shè)立有限合伙企業(yè)。因此先由部分員工持股，之后再逐步將部分股權(quán)“下沉”到基層員工手中。

“絕大部分員工愿意持股，沒(méi)有人不愿意。”一位天弘基金員工表示。“我們覺(jué)得確實(shí)是比較好的機(jī)會(huì)。”

退出約束機(jī)制至關(guān)重要
公募基金中，雖然有多家基金子公司進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)，但母公司中，僅有中歐基金和天弘基金實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)。首開(kāi)股權(quán)激勵(lì)之河的中歐基金于今年4月份公告，股東將20個(gè)百分比的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給董事長(zhǎng)竇玉明及其他四位核心人員。

中歐基金采用的是直接持股的方式，并且是核心骨干持股的激勵(lì)方式，相比之下，天弘基金或是第 一家有望實(shí)現(xiàn)全員持股的基金公司，并且以間接持股實(shí)現(xiàn)。對(duì)于這兩種方式，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為各有利弊。天弘基金表示，未來(lái)全體員工均有機(jī)會(huì)享有股權(quán)激勵(lì)，這樣讓員工更有創(chuàng)業(yè)感。

和君咨詢集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)合伙人路明認(rèn)為，利用合伙企業(yè)間接持股，對(duì)于天弘基金這個(gè)主體而言，有利于維持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，防止股權(quán)頻繁變更，可以避免股權(quán)法律糾紛。全體員工持股確實(shí)有利于提高全體員工效率，但是需要提防“大鍋飯”現(xiàn)象；此外，未來(lái)新引進(jìn)的人才對(duì)股權(quán)的訴求通常更高，這就要求除了要設(shè)計(jì)好激勵(lì)機(jī)制，還要做好退出、考核和約束機(jī)制。

濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中 心主任王群航認(rèn)為，天弘基金有望全員持股，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是很好的先例，但是否為可借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)還不能下定論。“股權(quán)激勵(lì)對(duì)于留住人才肯定是好事。”王群航說(shuō)。

對(duì)此，北京某基金公司高管也認(rèn)為，基金業(yè)是以人為本的行業(yè)，股權(quán)激勵(lì)是大勢(shì)所趨，也符合政策方向，天弘基金此次借股權(quán)變更完成股權(quán)激勵(lì)，對(duì)其他公司是一種鞭策，但是其他公司在進(jìn)行激勵(lì)時(shí)需要因地制宜，不一定要采取股權(quán)激勵(lì)的方式。

“有的大公司比如嘉實(shí)、華夏采取這種方式的可能性肯定是零，因?yàn)樗麄兊谋P子比較大，股權(quán)太有價(jià)值了，一般自然人很難買得起；還有的公司一直賠錢，股權(quán)并不具價(jià)值，也不具有激勵(lì)效果。”該高管說(shuō)，“不管采取什么形式，只要能達(dá)到激勵(lì)的效果就行。”

部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天弘的股權(quán)激勵(lì)具有不可復(fù)制性。王群航認(rèn)為，首先是因?yàn)槟壳盎鸸镜墓蓶|多為國(guó)企，很難同意將股權(quán)分享給員工，而天弘基金則是由于被阿里控股，阿里的民營(yíng)企業(yè)基因提供了全員激勵(lì)實(shí)施的便利性。其次，阿里加入后，天弘基金開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利，更是增加了阿里的話語(yǔ)權(quán)，為全員股權(quán)激勵(lì)鋪好了路。

一位接近天弘基金的人士表示，天弘基金能實(shí)施這種激勵(lì)方式，與阿里的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)激勵(lì)文化密不可分?？毓晒蓶|浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司是籌建中的小微金融服務(wù)集團(tuán)的主體。據(jù)報(bào)道，2013年10月，小微金融服務(wù)集團(tuán)掏出40個(gè)百分比的股權(quán)，給小微金服以及阿里集團(tuán)近2.4萬(wàn)名員工每個(gè)人發(fā)放股權(quán)福利。此次天弘基金以同樣的方式進(jìn)行內(nèi)部管理，可謂是互聯(lián)網(wǎng)基因發(fā)揮了作用。

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