中國新三板掛牌融資成功案例分析

2013年6月19日，中國國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定將全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)迎來變革性的發(fā)展機(jī)遇。以下是關(guān)于中國新三板掛牌融資的成功案例，希望能對有關(guān)企業(yè)起到指導(dǎo)和借鑒作用。

新三板掛牌融資案例一：中海陽 新三板融資托起綠色夢想
中海陽新能源電力股份有限公司（股份代碼：430065）是高新技術(shù)公司，作為專業(yè)的太陽能電站服務(wù)商，主要從事以太陽能發(fā)電為主的新能源行業(yè)。成立于2005年7月12日，2009年9月公司完成股份制改造，并于2010年3月在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌成功。

登錄全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)后，中海陽于2010年6月進(jìn)行了定向增資,以每股人民幣9元的價(jià)格增資1250萬股，共募集資金1.125億元人民幣，注冊資本增至6000萬元。公司將募集資金全部用于太陽能電站核心技術(shù)的研發(fā)上，并繼續(xù)擴(kuò)大對太陽能光伏產(chǎn)品及LED 綠色照明產(chǎn)品的投資力度，提升公司的自主創(chuàng)新能力，增加核心競爭力。此次定向增資從公告募集方案到完成工商登記變更，歷時(shí)僅3個(gè)月。

2010年11月，中海陽啟動(dòng)定向增資，以每股人民幣21.2元的價(jià)格增資1000萬股，募集資金2.12億元人民幣，注冊資本增至7000萬元。公司嘗到了融資的甜頭：掛牌等于公司價(jià)值提升，等于公司估值提升，等于股權(quán)價(jià)值提升，最終，公司可以用更少的股權(quán)融得更多的資金。

通過兩次定向增資，中海陽共募集3.245億元的資金用于公司發(fā)展、項(xiàng)目開發(fā)，對公司飛速發(fā)展起到了突飛猛進(jìn)的積極促進(jìn)作用。在擁有充裕資金支持的情況下，中海陽放開手腳大膽進(jìn)行戰(zhàn)略布局，使公司的“專業(yè)的太陽能電站服務(wù)商”得到了市場定位，從原來的太陽能光伏領(lǐng)域，延伸到了太陽能光熱領(lǐng)域。至此，公司的業(yè)務(wù)范圍得到了市場定位。

然而，這還不是掛牌為公司帶來“實(shí)惠”的全部。掛牌后，公司等于做上了常年免費(fèi)廣告，公司的整體品牌形象得以提升，于是公司在新三板市場的平臺(tái)上有機(jī)會(huì)對接更多的潛在客戶資源，從而獲得更為充裕的項(xiàng)目儲(chǔ)備，業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)隨之增多，在業(yè)務(wù)關(guān)系中的定價(jià)、議價(jià)能力也相應(yīng)增強(qiáng)，2010年公司新簽訂合同額達(dá)5.5億元，是2009年簽訂的太陽能光伏項(xiàng)目合同的6.32倍；同時(shí)品牌實(shí)力的提升還吸引了許多戰(zhàn)略投資者向中海陽伸出橄欖枝，希望在項(xiàng)目、公司發(fā)展等各個(gè)領(lǐng)域?qū)で蠛献鳈C(jī)會(huì)，共同開發(fā)太陽能產(chǎn)業(yè)。

此外，步入新三板市場，更使得公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)得到了完善。由于新三板所有操作模式都是參照主板實(shí)施，在新三板的規(guī)范指導(dǎo)下，促進(jìn)了公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善，使公司管理、經(jīng)營更加規(guī)范化、科學(xué)化、合理化，公司無論從行為上、思想上都朝向更高一層的公眾化公司遞進(jìn)。

新三板掛牌融資案例二：北京時(shí)代 三次定向增資 三次跨越發(fā)展
2006年3月份，北京時(shí)代（股份代碼：430003）響應(yīng)政府“先行先試”的號召，作為中關(guān)村試點(diǎn)企業(yè)之一，率先在新三板掛牌。掛牌新三板后，企業(yè)的知名度大大提升，對外招投標(biāo)時(shí)中標(biāo)的幾率提高，采購時(shí)供應(yīng)商對賬期、信用額度都給了更寬松的待遇，銀行的授信額度提高，股份價(jià)值明確作為質(zhì)押也更容易被接受。更重要的是，公司先后三次在市場上定向增資，先后募集資金1.35億元，實(shí)現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

北京時(shí)代的定向增資屬新三板掛牌企業(yè)的首例，在主管部門的大力支持下，企業(yè)通過自身的不斷摸索，公司于2006年12月以18倍的市盈率向特定對象募集資金5000萬元。這個(gè)傲人的市盈率甚至高于國內(nèi)企業(yè)在香港進(jìn)行IPO的水平，充分展現(xiàn)了新三板對企業(yè)價(jià)值的提升功能。

有了第一次融資的經(jīng)歷，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和企業(yè)都獲得了寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。監(jiān)管部門主張新三板定向增資應(yīng)堅(jiān)持小步快跑的原則，希望企業(yè)多次少量融資。此后，2008年，在金融危機(jī)的影響下，北京時(shí)代借助新三板的優(yōu)勢條件，開展了第二次定向增資，發(fā)行600萬股，募集資金2450萬元，被業(yè)界稱為冬天里的一把火，對資本市場的促進(jìn)作用成為當(dāng)時(shí)的佳話。2010年10月，北京時(shí)代啟動(dòng)掛牌后的第三次定向增資，發(fā)行1000萬股，募集資金6000萬元，從而也成為在新三板連續(xù)三次融資的掛牌企業(yè)。

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