圣路易斯聯(lián)儲主席：人民幣可能挑戰(zhàn)美元儲備貨幣地位

導讀：近期看美元作為儲備貨幣沒什么問題。然而未來人民幣可能挑戰(zhàn)美元的儲備貨幣地位。長期看，由于競爭對手的出現(xiàn)，美元作為儲備貨幣不可能一家獨大。登尼特投資增值機請您參考來自“華爾街見聞”的資訊：

周一，圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard在田納西州銀行家協(xié)會年會上發(fā)表講話，主題為“美聯(lián)儲FOMC距離目標有多遠”。Bullard稱，美聯(lián)儲比過去5年中任何時候都更加接近宏觀經(jīng)濟目標，盡管近期開始縮減QE，但貨幣政策仍遠遠未回歸常態(tài)。美聯(lián)儲正面臨如何以適當?shù)牟椒⒇泿耪呋謴椭脸B(tài)的經(jīng)典挑戰(zhàn)。

Bullard指出，美國經(jīng)濟狀況在改善，特別是失業(yè)率持續(xù)下行，通脹雖然較低，但朝著美聯(lián)儲2個百分點的目標前進。不過，當前的擔憂包括勞動力市場的整體表現(xiàn)，以及通脹水平出乎意料之低。
今日Bullard在問答環(huán)節(jié)上就人民幣表態(tài)。他稱，近期看美元作為儲備貨幣沒什么問題。然而未來人民幣可能挑戰(zhàn)美元的儲備貨幣地位。長期看，由于競爭對手的出現(xiàn)，美元作為儲備貨幣不可能一家獨大。近期數(shù)據(jù)也多少印證了Bullard此番觀點。上周，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）報告顯示，4月美國和全球其他國家人民幣交易規(guī)模同比增長327個百分比，大量美國公司轉(zhuǎn)而使用人民幣支付從中國進口的商品。此外，因擔憂美國進一步制裁，俄羅斯企業(yè)加速轉(zhuǎn)向用歐元、人民幣等貨幣結(jié)算的進程。
Bullard認為，美國失業(yè)率將在未來數(shù)月輕易跌破6個百分比，勞動力參與率下滑是結(jié)構(gòu)性因素所致。美國政府財政的基礎(chǔ)并不牢靠，美國國會需要改善財政政策，這樣才可以促進經(jīng)濟復蘇。Bullard還提到，美聯(lián)儲不應一直干預市場。
關(guān)于歐央行近期的一系列火箭炮式貨幣政策，Bullard稱，負利率是歐央行更加可行的貨幣政策。對美國而言，QE作用比負利率更加強大。
以下是今日Bullard討論的兩個問題的概要。

關(guān)于美聯(lián)儲距離宏觀經(jīng)濟目標有多遠
為了衡量美國經(jīng)濟距離美聯(lián)儲的目標有多遠，Bullard用了一個簡單的公式：通脹距離FOMC的長期目標2個百分比有多遠，以及失業(yè)率距離長期平均水平5.4個百分比有多遠。通脹和失業(yè)率給出的權(quán)重是一樣的，Bullard稱這個簡單版本有時候被用來評估不同的政策選擇。
Bullard指出，1960年來，有75個百分比的時間里，美國經(jīng)濟偏離美聯(lián)儲目標的程度，比當前要糟糕。如果只考慮2006年以后，美聯(lián)儲比過去5年中任何時候都更加接近宏觀經(jīng)濟目標，但貨幣政策仍遠遠未回歸常態(tài)。

關(guān)于美聯(lián)儲貨幣政策立場
美聯(lián)儲為了應對金融危機，將政策利率降至接近0，并推出了QE。盡管美聯(lián)儲開始縮減QE，但兩個主要政策行動尚未回到正常：一是美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模依然很高且仍在增加，二是聯(lián)邦基金利率仍接近于0。
美聯(lián)儲的擔憂包括勞動力市場的整體表現(xiàn)，以及通脹水平出乎意料之低。這使得美聯(lián)儲貨幣政策尚未回至正常。目前的挑戰(zhàn)是，美聯(lián)儲將以什么速度將貨幣政策回歸至正常水平。Bullard預計今年美聯(lián)儲將就未來政策展開激烈討論。

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