13682422600/0755-82143189李小姐

企業(yè)上市是眾多企業(yè)夢寐以求的事情，其實企業(yè)不管是在中國主板、中小板還是創(chuàng)業(yè)板上市，都需要同樣遵守《公司法》和《證券法》，只是在發(fā)行、上市及監(jiān)管的具體法律規(guī)則上有所區(qū)別，這體現(xiàn)在中國證監(jiān)會及滬、深交易所對主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板不同的規(guī)則中。登尼特資本運營機今天主要分析中國企業(yè)在主板上市與創(chuàng)業(yè)板上市的主要區(qū)別。

一、 擬上市企業(yè)類型不同
主板在擬上市企業(yè)的所屬行業(yè)及類型方面沒有任何限制，任何企業(yè)只要符合規(guī)定的標準都可以申請上市；成立創(chuàng)業(yè)板市場就是想對那些處于成長型的、創(chuàng)業(yè)期的、科技含量比較高的中小企業(yè)提供一個利用資本市場發(fā)展壯大的平臺。

二、擬上市企業(yè)規(guī)模不同
在多層次的資本市場中，主板市場規(guī)模大，中小板次之，而創(chuàng)業(yè)板更小。我國的許多超大航母型公司國內(nèi)上市都選擇在上海證交所，也就是主板上市；創(chuàng)業(yè)板的特點是企業(yè)規(guī)模小，籌資額也小，以一家企業(yè)募集一個億計算，即使一年上市一百家，也就是100多億，還頂不上一個大盤股籌資額大。

三、 對擬上市企業(yè)上市條件不同

1、擬上市企業(yè)盈利要求不同
根據(jù)證監(jiān)會2006年5月17日頒布的《公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，發(fā)行人在主板IPO須達到的盈利標準是：（1）近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3,000萬元；近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5,000萬元或者近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；（3）近一期不存在未彌補虧損。這三個標準須同時具備。

創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的盈利要求相對較低?！豆_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》規(guī)定了發(fā)行人的業(yè)績指標：近兩年連續(xù)盈利，近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30％。需要指出的是，這兩項業(yè)績指標是選擇性標準，只要二選一即可。

2、擬上市企業(yè)股本要求不同
主板要求發(fā)行前不少于3000萬元（見證監(jiān)會《公開發(fā)行股票并上市管理辦法》），發(fā)行后低要求是5000萬元（滬深證券交易所股票上市規(guī)則）而創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后總股本不低于3000萬元。

3、擬上市企業(yè)資產(chǎn)要求不同
與實物資產(chǎn)和資金相比，無形資產(chǎn)價值具有明顯的不確定性和主觀性，為了防止發(fā)行人出現(xiàn)資本不實的情況，主板對發(fā)行人無形資產(chǎn)的比重作出了限制，要求發(fā)行人近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權、水面養(yǎng)殖權和采礦權等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20。

而創(chuàng)業(yè)板市場主要面向創(chuàng)新性企業(yè)，這類企業(yè)的利潤來源主要是自主知識產(chǎn)權。如果采取與主板同樣的無形資產(chǎn)比例要求，顯然與創(chuàng)業(yè)板的市場定位不符。因此，《創(chuàng)業(yè)板辦法》僅要求近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，對無形資產(chǎn)的比例沒有限制。這樣創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)可以依照《公司法》的規(guī)定，無形資產(chǎn)可以達注冊資本的70。

4、擬上市企業(yè)主營業(yè)務要求不同
主板要求發(fā)行人近3年內(nèi)主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變更。創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行人應當主營一種業(yè)務，近2年內(nèi)主營業(yè)務沒有重大變化。

5、擬上市企業(yè)對董事及管理層要求不同。
主板要求發(fā)行人近3年內(nèi)董事、管理人員沒有發(fā)生重大變化。而創(chuàng)業(yè)板的要求是發(fā)行人近兩年內(nèi)主營業(yè)務和董事、管理人員均沒有發(fā)生重大變化.

6、擬上市企業(yè)對實際控制人的要求不同
主板要求發(fā)行人近3年實際控制人沒有發(fā)生變更，而創(chuàng)業(yè)板的要求是2年。另外，創(chuàng)業(yè)板還對發(fā)行人控股股東及實際控制人提出了特別要求，即“近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權益和社會公共利益的重大違法行為，近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。”可見，與主板相比，創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的公司治理要求相對嚴格。

7、擬上市企業(yè)募集資金運用不同
主板要求募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用于主營業(yè)務。而創(chuàng)業(yè)板的資金運用更為嚴格，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務。
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