股權(quán)投資有哪些風(fēng)險(xiǎn)

一、投資管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)
即投資管理人是否勤勉盡責(zé)、是否專業(yè)有經(jīng)驗(yàn)，投資管理人是否有很好的投資渠道，換句話說(shuō)投資管理人項(xiàng)目的運(yùn)作能力是否能夠?yàn)橥顿Y人帶來(lái)預(yù)期回報(bào)。如果投資管理人能夠運(yùn)作很好的投資項(xiàng)目滿足了投資人的收益需求，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了投資管理人的利潤(rùn)需求其道德風(fēng)險(xiǎn)就隨之降低，如果投資管理人不能將資金投到好的投資項(xiàng)目，即使投資管理人的動(dòng)機(jī)純潔，由于資金的成本壓力和項(xiàng)目的虧損壓力也會(huì)帶來(lái)投資管理人的違約風(fēng)險(xiǎn)。

二、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
即被投資企業(yè)所處的階段，如果在種子期，項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，不確定因素很多，投資失敗的概率就很大，當(dāng)然一旦上市成功其收益也是非常大的；如果在成長(zhǎng)期，上市周期短，企業(yè)已經(jīng)得到一定的發(fā)展，投資風(fēng)險(xiǎn)就相應(yīng)要小一些，這種項(xiàng)目也多，需要投資管理人有很高的鑒別能力；如果在PRE-IPO階段，其臨近上市階段，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的多，其價(jià)格一般在10-12倍PE，上市后收益一般在5倍左右，但項(xiàng)目少，需要投資管理人有很強(qiáng)的運(yùn)作能力才能拿到項(xiàng)目。即使在PRE-IPO階段也會(huì)出現(xiàn)上市不成功的風(fēng)險(xiǎn)，但一般一次過(guò)會(huì)不成功，二次過(guò)會(huì)成功的概率會(huì)很大，關(guān)鍵要看是否有回購(gòu)條款，如果沒(méi)有回購(gòu)條款就會(huì)出現(xiàn)公司沒(méi)上市又無(wú)法退出股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
并非所有的私募股權(quán)投資都能以上市套現(xiàn)退出作出良好的結(jié)局，更多的投資項(xiàng)目可能由于種種原因不能上市或只能在原有股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓等，或者講股權(quán)難以短時(shí)間套現(xiàn)或只能以較高的折讓價(jià)才能轉(zhuǎn)讓，從而不利于資金的流動(dòng)。因此，在種子期和成長(zhǎng)期的股權(quán)投資中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就很大，PRE-IPO階段的項(xiàng)目也存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)上市后的限售期，如果3年限售期的大非，在限售期內(nèi)無(wú)法退出，其不確定因素就很多。如果沒(méi)能上市回購(gòu)條款就很關(guān)鍵，一般在PRE-IPO階段大股東都會(huì)有回購(gòu)承諾.

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