項目融資的特征

項目融資（project financing）是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協(xié)議融資，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔保的融資類型。它是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源保障的融資方式。項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比，具有以下特征：

1.項目融資具有項目導向性
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。項目融資，是以項目為主體安排的融資，貸款者在項目融資中的注意力主要放在項目的貸款期間能夠產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量用于貸款，貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計都是與項目的預期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起的。

由于項目導向，有些對于投資者很難借到的資金則可以利用項目來安排，有些投資者很難得到的擔保條件則可以通過組織項目融資來實現(xiàn)。項目融資的貸款期限可以根據(jù)項目的具體需要和項目的經(jīng)濟生命周期阿里安排設(shè)計，可以做到比一般商業(yè)貸款期限長。

2. 項目融資具有有限追索權(quán)特性
追索是指在借款人未按期償還債務時貸款人要求以抵押資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)償還債務的權(quán)力。作為有限追索的項目融資，貸款人可以在貸款的某個特定階段（例如項目的建設(shè)期和試生產(chǎn)期）對項目借款人實行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)（這種范圍包括金額和形式的限制）對項目借款人實行追索，除此之外，無論項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔的義務之外的任何形式的財產(chǎn)。

有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機投資方其他的財產(chǎn)。

3. 項目融資具有項目風險分散性
因項目融資的導向性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的風險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計出有利的融資方案。

4. 項目融資具有信用多樣性
將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同（協(xié)議），原材料供應商以合理的價格供貨等，以確保強有力的信用支持。

5. 項目融資程序的復雜性
項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。

項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復雜，但可以達到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標。項目融資作為新的融資方式，對于大型建設(shè)項目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。

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參考資料：百度百科
編輯整理：文曲

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